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智通财经港股11月投资策略及十大金股

时间:2023-04-10 13:36:21 | 浏览:2060

同样的剧本再度上演,10月港股又是一个单边下跌月,而且跌穿了2011年10月31日的16170点。果然是10年后一个轮回。恒指运行空间在14597.31 -18164.20点。全月上涨的日子屈指可数,国庆期间随着A股休市,外围乘机反弹了一波

同样的剧本再度上演,10月港股又是一个单边下跌月,而且跌穿了2011年10月31日的16170点。果然是10年后一个轮回。恒指运行空间在14597.31 -18164.20点。

全月上涨的日子屈指可数,国庆期间随着A股休市,外围乘机反弹了一波,港股也跟随上涨,但之后空头开启了砸盘模式。市场利空因素一堆,如英国减税风波、美国国债收益率不断创新高,美元指数也居高不下,业绩层面,三季报爆雷品种也不断冲击市场。

回顾一下笔者上月的判断:“从稳妥的角度出发,不妨让子弹飞一会,不去做预判,恒指会走到什么位置都是事后才知道。注意一个关键节点,就是二十大会议期间容易出现变盘”,基本上就是这个节奏,月底重磅会议后因为缺乏重磅利好出现加速下跌。

单边下行之下,市场绝大多少品种都难逃下跌命运。创出年内高点的是新东方在线(01797),公司实现成功转型,而且财报不断在向好。板块最强是政策催化的医疗医药类,如微创机器人(02252)、先声药业(02096),其它还有吸入式新冠疫苗料成主流的康希诺生物(06185)。而做空市场的主力板块则是地产类,这个板块将成为观察11月行情能否转强的关键指标。

连续两个月的下跌之后,11月行情能否止跌是很多投资者比较关心的话题。从情绪上看,投资者对市场是相当悲观的,因为直观的东西摆在那里,绝大部分的个股都是空头排列,在屡遭亏损的前提下,信心已经趋于冰点。再从大环境看,各种矛盾和问题一大堆,尤其是港股市场面临的压力比A股更大更多。

如果从中线的角度来看,港股这个位置并不能判定就是真正的底部。因为,底部的形成是很多因素共振的结果,不可能是光靠国内政策推动就能解决的。在中国未完成真正的转型、美联储的加息还未能转向、俄乌冲突还未解决、欧洲陷入危机、疫情没有根本好转等等诸多问题都没有眉目的前提下,谁敢保证这里就是底部。

国内的情况也并非很理想,四季度经济不乐观。三季度实际GDP同比3.9%看上去还不错,但主要是稳增长政策推动基建、制造业投资高位续升、限电缓解推动工业生产出现反弹; 但消费端:9月社零当月同比回落至2.5%,较8月的5.4%回落2.9个百分点,低于市场预期,主因基数走高、疫情约束。从出口看,9 月出口延续回落,按美元计,9 月出口同比 5.7%,预期 5.8%,前值为 7.1%;高频数据显示 10 月出口将继续承压,叠加 8 月和 9 月已连降两月,指向出口拐点应已进一步确认。而对于房地产行业,尽管前期出了不少的刺激政策,但房企根本性的问题得不到有效化解,在消费不畅的前提下,后续的日子依旧艰难,而港股市场云集了众多的国内主要房企,最近又有部分企业因各种原因取消了评价,无疑对融资雪上加霜。房企已经成为压制港股的最大风险所在。后面只能看政策层面是否能出措施来缓解。

问题很多,但局部的反弹机会在11月是不是有?笔者对此是持相对乐观的态度。这里谈几点:

一,11月初美联储加息75个基点应该是预期之中的事情,随着近期美国一些数据的转好,12月加息50个基点的预期已经在显现;

二,11月中期美国将举行中期选举,在目前拜登支持率处于落后的情况下,势必会采取一些措施来缓解经济压力,美联储预计也会配合,其它方面预期不会采取太激进的举措,全球的压力应该会小一些;

三,在欧洲深陷经济衰退的背景下,德国总理的访华、巴基斯坦总理的访华对情绪端都会有一些正面刺激;

四,在二十大召开之后,虽然未见市场期待的重磅的利好,但其总体方向已经指明,后续政策的陆续推出应对明年经济变化是值得期待的。政策效果关键看人民币汇率能否走强;

五,业绩压力处于舒缓状态,随着三季报的公布结束,爆雷或是不达预期的品种对市场的冲击已经趋于减弱,后期就是一个再评估的过程。前者恒强及弱者趋弱一般是常态。除非是其中基本面出现变化。

从上述推论来看,11月初一波反弹是值得期待的。但要注意11月中旬的G20峰会(11.15-16日在巴厘岛举行),此次会议相对比较关键,因为是在俄乌冲突背景之下首次的大型领导人会晤,此次峰会预计对俄乌冲突走向、中美关系、中欧关系等等都会有较大的影响,对世界经济前景市场会重新作一个评判,如果能出正面成果,那么股市当然会积极回应,否则再度回归弱势。另外,11月下旬的21号卡塔尔世界杯要举行,按照历来的经验,世界杯期间的行情都相对清淡。

按照反弹的逻辑,第一波先看16500点附近,如果能强势突破,那么大概率会冲击一下17000点的整数关口,后面就不好说了。

2022年11月投资策略:适者生存

智通财经10月金股再度跑赢大盘。10月同期恒指最大涨幅5.5%;10月十大金股平均最大涨幅9.6%。9月十大金股月度最大涨幅具体如下:东方电气(01072)涨18.3%、中国国航(00753)涨14.5%、同程旅行(00780)涨10.7%、中国中免(01880)涨10.5%、爱康医疗(01789)涨9.7%、新濠国际(00200)涨8.2%、海昌海洋公园(02255)涨6.4%、绿城管理控股(09979)涨6.3%、兖矿能源(01171)涨6%、青岛啤酒(00168)涨5.8%。

10月还算不错,所有品种都有冲高的机会,只是最强品种没有抓到,大环境如此确实艰难。

立足于11月一波反弹的逻辑,那么如何进行布局才能占据主动,笔者认为无需想得太复杂,因为本身就是基于短期的逻辑,如果硬要去挖掘未来几年的逻辑支撑那就是缘木求鱼了。除非是巴菲特这种,关键是既有时间还有足够多的现金。

简单理解就是市场本身已经告诉你:适者生存。不适应市场变化的自然是无人问津,而在风口上的就会逆风飞行。

市场有几大风口,首当其冲是大健康的医药医疗类,主要逻辑:

1,最大风险集采已经趋于弱化,在经过多轮的集采之后,价格已经普遍被压到合理区间,接下来国家政策就是如何让行业能健康有序发展。洗牌之后能扛住压力就是王者。

2,政策层面的催化,如对创新药的扶持,财政贴息贷款更新设备等等。

3,长期看,中国老龄化趋势明显,医药类具备长期的逻辑,而且本身就是防御类的最佳选项。因此,11月的重头戏在这个板块。其次是自主可控,这是中国式现代化最直观的表现。主要包含的是半导体和软件类,软件类还有华为开发者大会刺激。其它有事件推动的,如卡塔尔世界杯,常规的理解受益是赞助商或是一些消费类,但笔者认为这个逻辑并非很可靠,在正常的年月可以这么理解,但现在恐怕不一样,今非往昔,预计元宇宙的ARVR类及计算机类或许会有更好的机会。博彩类的催化是11月1日起受理居民赴澳门旅游电子签注,赛道方向储能景气度依旧很高。

具体品种:

医药类:康方生物-B(09926)、荣昌生物(09995)、石药集团(01093)

芯片:中芯国际(00981)

软件:金山软件(03888)

元宇宙:飞天云动(06610)

计算机:联想集团(00992)

电力:大唐新能源(01798)

博彩:金沙中国(01928)

储能:天能动力(00819)

详细清单如下:

1,康方生物-B(09926)

2022年上半年,公司实现营收1.63亿元,较去年同期的1.29亿元增长了近26%。这主要得益于公司首款商业化产品PD-1单抗安尼可(派安普利单抗)销售额超出预期,达到2.97亿元。开坦尼已于今年6月获批,并完成首批发货。作为全球首创新药,这款药物将为公司带来很长一段时间的独占期与期间的丰厚利润。康方生物产品储备充足,目前公司共有30多个创新项目,涵盖肿瘤、自身免疫及代谢性疾病领域。有关产品包括6个潜在同类首创(first-in-class)双特异性抗体,其中15个处于临床试验阶段(包括3个对外授权的产品)。

2,荣昌生物-B(09995)

公司称,首三季营收上升主要是由于注射用泰它西普于2021年3月获NMPA批准有条件上市,并进入销售,注射用维迪西妥单抗于2021年6月9日获有条件上市批准,并于同年7月进入销售,另两款新药于2021年底纳入国家医保目录,销量增加,产品销售收入增加;另Seagen技术服务收入增加。国泰君安发布研究报告称,公司研发进展顺利,股权激励提升管理层及核心员工的稳定性和积极性。22Q1-3研发投入6.6亿,同比增长26.3%;Q3单季2.1亿,同比增长7.5%。在手现金及等价物超25亿元,资金储备充裕。泰它西普SLE国内验证性III期临床取得阳性结果,海外临床III期已在欧美启动,有望24Q1读出初步数据;IgA肾病22年6月申请开展中国临床III期试验,美国II期入组顺利。

3,石药集团(01093)

公司发布公告,2022年前三季度,石药新诺威实现营业收入15.49亿元,同比增长47.72%;归属于上市公司股东的净利润4.63亿元,同比增长89.25%。此外,石药集团发布公告,公司附属公司石药集团欧意药业有限公司开发的“枸橼酸托法替布缓释片(11mg)”已获得中国国家药品监督管理局颁发的药品注册批件,并视同通过仿制药质量和疗效一致性评价。据悉,集团已于2021年6月取得了枸橼酸托法替布片(5mg)的注册批件。该产品的获批将进一步丰富集团在自身免疫疾病领域的产品线。

4,中芯国际(00981)

公司二季度财报,营收为19.03亿美元,相较于2022年第一季的18.42亿美元增长3.3%,相较于2021年第二季的13.44亿美元增长41.6%。利润方面,2022年第二季毛利为7.51亿美元,2022年第一季为7.50亿美元,相较于2021年第二季的4.05亿美元增长85.3%。公司表示,目前看来,这一轮周期调整至少要持续到明年上半年,但可以确定的是,集成电路行业需求增长和全球区域化趋势不变,虽短期有调整,但本土制造长期逻辑不变。

5,金山软件(03888)

2019-2021年,公司收入复合增速为20.73%,其中办公软件及服务复合增速43.98%,网络游戏及其他业务复合增速5.41%。办公软件及服务是该公司业绩成长的核心驱动,2021年收入份额超游戏业务。2022年上半年,办公业务保持双位数增长,而游戏业务因新产品上线实现同比增长28%。订阅付费客户按年保持强劲的增长,2022年上半年,月活跃设备有5.7亿台,同比增长14%,而累计付费人数 2856万户,同比增长达31%。上半年,个人订阅和机构订阅业务收入合计占业务收入近70%。金山的游戏核心业绩由3个子IP贡献,分别是《剑侠情缘》、《剑网》及《剑侠世界》,每个IP有端游及手游,该公司也将品类拓展至二次元领域如《尘白禁区》,不过主要看点在于出海市场。

6,飞天云动(06610)

近期北京飞天云动科技有限公司正式登录港交所主板,成为了我国第一家港股元宇宙领域上市公司。作为飞天云动主营业务, AR/VR营销服务的营收占公司总收入比例逐年增长。数据显示,在招股书报告期内,飞天云动 AR/VR营销服务收入占比从2019年的54.6%增长至2021年的63.2%,截止到2022年第一季度,该业务占比已经超过了七成,高达72.3%。营销业务的各方面投入占比仍在不断提高。而未来飞天云动元宇宙的扩张、新产品及服务投资,也会进一步产生资金需求,飞天云动的资金压力或许还将加剧。

7,联想集团(00992)

据全球知名市场调研机构IDC最新服务器市场分析数据显示,2022年第二季度,联想服务器斩获中国服务器中小企业市场销量No.1,市场份额达21.1%,年比年增长率高达69.8%,实现爆发式增长。近三年,联想渠道业务规模增长200%,实现年比年复合增长率40%以上,累计赋能合作伙伴人次超70万,完成近8000人的渠道工程师认证。10月29日消息,联想集团副总裁、中国区大客户业务群总经理王立平今日表示,将通过实施“千帆计划”打造更开放体系,推动科技赋能中国智能化转型进程。

8,大唐新能源(01798)

集团公布,1-9月,公司实现营收87.48亿元,同比增3.53%;净利润25.96亿元,同比增57.87%。公司截至2022H1累计控股装机容量约13.18GW,其中风电控股装机容量约12.1GW,光伏控股装机容量约1.08GW。2022年目标新增新能源装机2GW,预计大部分在四季度集中投产。另积极布局风光大基地项目,首批风光获得9.13GW,第二批获得2.35GW,项目储备充裕,预测后续装机将提速。公司作为老牌风电运营商,占据“三北”地区优质风资源,将充分受益“以大代小”技改政策红利。大唐新能源目前“以大代小”总容量大约3.3GW,其中1.5MW以下,运行10年以上的风机容量为1.1GW,1MW以下风机数量近1100台。

9,金沙中国有限公司(01928)

22年Q3业绩符合预期。澳门政府已无条件接纳由云顶马来西亚提交的标书,增加了竞投激烈性(七家公司竞投六个赌牌),金沙中国已在澳门建立起具规模的综合度假村,而来自中场及非博彩收入的占比(2021年86.5%)也是行业之冠,与澳门政府的发展目标一致,在七争六的背景下能够获得新赌牌的机会极大。管理层透露已就赌牌重新竞投与澳门政府进行了数轮商讨,预期本月底会收到有关竞投工作的下一步指示,预计大约在11月左右会公布竞投结果。随着11月电子签注及旅行团的已经开启签注,及内地防疫政策的逐步放宽,预计对客流、盈利及股价产生新的催化。

10,天能动力(00819)

公司前三季度营业收入约300.42亿元,同比增长12.31%;归属于上市公司股东的净利润约14.25亿元,同比增长33.73%。其中,三季度实现营收128.15亿元,同比增长22.11%;实现归母净利润6.73亿元,同比增长70.90%。天能股份指出,报告期内,该公司在电动轻型车动力电池领域竞争力持续提升;与此同时,该公司锂电储能业务快速发展,从而带动该公司经营业绩呈现增长态势。据悉,2022年上半年,天能动力的储能领域取得营收2.8亿元,同比飙升约32倍。其中,铅炭储能取得营收7331万元,同比增长7.63倍。锂电业务是公司的成长业务,目前正处于产能扩张期。据悉,公司2021年底储能锂电产能约1GWh,并计划至22年底提升至4GWh,23年将进一步扩大至10GWh,产能加速扩张。

(文/ 万永强 智通财经研究中心总监)

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